孟岩:DeFi 只是去中心化价值互联网的一片拼图

2020-10-16 11:27:15
孟岩
文章摘要: 很多人就觉得“利用区块链将企业财务报表上链”这个事儿就是个乌托邦,根本干不成。结果现在DeFi给大家做了一个展示和范本,这里面的项目从一开始三张表就是全部上链的。

孟岩丨数字资产研究院副院长、通证思维实验室发起人

当前还是有些人错误地认为,我们的金融太优秀、太发达了,跟实体经济脱节了,我们要把金融拖回来。恰恰相反,正是因为金融不够发达,才导致实体经济没有得到足够的支持。所以,想要让实体经济真正发展起来,不是要把金融拖回来,而是要让金融变得更加发达。正如一位伟人所言:金融是现代经济的中心,金融腾飞了,现代经济才能腾飞。要改造金融,区块链、数字资产、通证,就是我们目前能看到的最漂亮的手段。

DeFi是怎么把金融做得更好的?

DeFi是金融的一个改进,要谈DeFi的价值,首先要谈它是怎样改进金融的。金融的本质是促进金融资产的流动性,而且是能够以合理的价格让它流动。DeFi也是在做这个事儿。至于DeFi把这个事情做好之后,再去支持实体经济,那就是第二步的事情了。

我们现在先去想想,DeFi是怎么把金融这个事儿做得更好的。

我认为DeFi的机会窗口期刚刚开始,尽管目前DeFi有各种各样的毛病、缺点,但我还是认为DeFi是个非常伟大的东西。那么,它才刚刚开始发展,我现在就管中窥豹聊几点。

第一,DeFi里面有自主权的账户体系。

账户其实是我们每个人在数字世界当中最重要的资产。现在我们每使用一个网站或者一个服务,就得注册一遍用户名、密码等一大堆信息。这意味着什么?这就意味着你的账户信息的所有者不是你,而是这些中心化的互联网企业。它们会来控制和掌管你的账户体系,也就是说互联网上最重要的资产不在你自己本人手里,而在中心化机构手里。我们已经在这个体系下生活了几十年甚至上几百年。

但DeFi出现后,我们第一次在技术上拥有了这样一种可能性,对个人信息拥有了自主权。比如,你在DeFi里面拥有一个钱包,那么你只要有了这样一个账户之后,所有的DeFi服务都会对你全面打开,不再有哪个服务会让你再去反复填写用户名和密码,它们是真正来为你服务的。而现在的中心化互联网世界是什么?是它拥有你的账户,你要按照它的要求来做事,是你在为它服务,这个服务关系其实是颠倒了。

所以说,我们在DeFi世界里第一次见识和拥有了自主权账户体系,这种感觉就像你坐在椅子上,然后来自各个金融机构的客户代表围着你,听你调遣,也不会对你有任何废话。而今天的情况本质上相当于是他们在衙门坐着,然后你每办一件事,就要砰砰跑过去,登门求见,然后再去做一大堆事情。你的自主权、主动性根本就是无稽之谈。

第二,DeFi给我们提供了一个全球化市场。

大家一旦进入DeFi世界,就不再分你是中国人、美国人还是英国人。大家都是数字经济世界里的亲人,我们在这个世界里共同探讨它的流动性,它的边界是无限的。

第三,DeFi世界中企业的三张表,也就是资产负债表、现金流量表、利润表都在链上。

基于此,你可以把这些企业的财务运行状况实时了解清楚。这件事情其实很有意思。我以前曾经跟国内非常有名的金融专家讨论过,他问我“区块链对于企业来说最重要的改变是什么”,我回答说是“企业的财务报表上链”。然后他觉得这样很牛、很好,但又觉得这个事儿不会有企业愿意做。我也认可,因为我在实践当中接触了很多企业,跟他们一聊,这些企业都笑说“那不是把我的衣服扒光让全世界看”。

因此,很多人就觉得“利用区块链将企业财务报表上链”这个事儿就是个乌托邦,根本干不成。结果现在DeFi给大家做了一个展示和范本,这里面的项目从一开始三张表就是全部上链的。

那这有什么好处呢?比如,当我要融资的时候,每个人都知道我该不该、配不配得到这笔融资,不会有人再去找什么几大会计师事务所,对我进行调研。你们每个人都可以去查我,我也几乎很难去造假。在这样一个基础之上,融资过程、融资流程将全面重构。

大家要知道互联网能够有今天,是因为有VC。如果金融没有创新,还是原来基于传统银行为主的这样一个金融,不可能有今天的互联网。那么,现在有了区块链,我们这些企业都可以把自己的财务报表,把每一笔业务交易都放在链上,你尽管查。

如果到这样一个程度,我为什么不可以改变我的融资过程?我为什么非要种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮那么一轮轮过关,然后每一轮让你们做DD,有这个必要吗?你们想了解,直接到链上看我的财务报表不就完了吗?在这种情况下,我是不是可以从我开始工作的第一天,就发行我的股票,你们爱买不买,反正我都放在这。

这样,我的融资过程、融资流程就重构了,同时也带动了资本市场的重构。大量的融资中介,包括一些所谓的传统金融专业人士,他们的工作都将从现在这样一种模式转向以数据分析为主的模式。资本市场重构之后,将使得金融市场的交易摩擦极度降低,降低到现在的千分之一,甚至万分之一。

这是一个极其伟大的事情,它让整个金融界发生翻天覆地的变化。

数字资产在DeFi生态中的运行逻辑

DeFi是一个纯粹的金融环境,你的资产一旦离开了原来的产生环境,进入到DeFi后,就要处理跟其它资产之间的组合、交换、衍生关系。而DeFi的主要功能和价值就是对这些资产进行流转操作,包括衍生、组合、结构化这样的过程。所以,我们可以说DeFi是金融数字资产的集散地,它之于数字资产的作用,就如同我们所熟悉的市场之于商品的作用。

那数字资产在DeFi生态中的运行逻辑是怎样的呢?此前,我们的数字资产主要是通过中心化交易所进行买卖。DeFi出现之后,由于大量的抵押借贷,包括DeFi这种组合金融乐高的衍生方式,使得数字资产在DeFi方面的流动和性质都发生了一些变化。这是一个比较深入前沿的话题,我觉得还是需要更多的研究。

我来举个例子。在3月12日黑色星期四,比特币、以太坊暴跌了40%,这就导致MakerDao这些主流的DeFi基础设施出现了大清算,它们把大量的以太坊、比特币等资产抛售到市场上。这就带来了可怕的联动效应,即你贬值,导致我清算;我清算,导致你进一步贬值,并最终导致那段时间整个市场持续大跌。就拿以太坊来说,它的价格竟然跌了61%之后,才逐渐稳住。但前几天9月4日—9月6日,我们整个市场也经历过一轮大跌,跌幅为39%,很接近3.12那一天的跌幅。但这次有一个很大的特点就是几大主流DeFi基础设施的清算规模非常小,只有3.12那天的1/6。这是为什么呢?我认为有两个原因:第一是资产相较于半年前更加多样化了;第二是数字资产在DeFi生态已经走出了自己的逻辑,它的流动性、它的运行逻辑已经使得其开始拥有自己的一套独立行情。

在此之前,DeFi只是中心化交易所市场买卖的一个附庸,那边一砸盘,这边就得清算。但DeFi经过这半年的发展、完善,很多人当前对于DeFi也有了自己的看法和见解,大家在这其中的心态也有所变化。当价格暴跌贴近我的清算线时,我不是任由它清算,而是会提前清偿一部分,或者是加一部分资产去降低我的清算线,去做防守。这种主动行为实际上代表着DeFi市场上出现的资产运行的新规律,这种规律我认为是DeFi逐渐拥有自己的生命力以及运行逻辑的一个标志。

但今天,DeFi还很弱小。这些资产的价格,主要还是由中心化交易所的买卖来决定。如果DeFi再继续发展下去,变成一个数千亿美元的市场,那么它有可能反客为主,它的运行规律也将决定整个市场的主要运行逻辑。这一点我觉得是值得大家关注的。

未来,DeFi有可能成为市场的决定性因素。在DeFi市场里,我们其实是在做抵押,然后不断去判断它的清算线。当价格逼近清算线时,我可能会归还一些去降低清算线;当我的价格远远高于清算线时,我可能会贷出更多资产。这个过程跟我们在交易所那种低买高卖、高抛低吸这样的逻辑是有差别的。

我认为随着DeFi市场的不断发展、完善,DeFi领域内数字资产的性质会影响整个数字资产市场的特性。

DeFi只是去中心化价值互联网的一片拼图

我们现在熟悉的互联网,分成几个层次。它最底层有存储层,我们一般把它放在数据中心里面。然后再往上走一层有计算层,比如说服务器等,业务逻辑跑在这里面。再往上一层是互联通讯层,包括TCP/IP、HTTP、HTTPS这样一些协议。再往上就是应用层,我们最熟悉的国内的BAT,国外的FANG全部都在应用层,这是一个技术栈。

那这些分层在我们未来面临的去中心化价值互联网这个体系内,一一都有对应。比如说存储层,我们有Filecoin,有Swarm。在计算层,我们有支持智能合约的公链,比如以太坊。在互联层,我们有IPFS、Polkadot、Cosmos。再往上一层,我们有传统互联网没有的价值层,也就是DeFi。

但也有人质疑说我们互联网也可以支付,比如微信、支付宝。没错,但你的支付是在应用层实现的。它不是价值互联网的一个协议,它只是在应用层实现了单纯的支付功能,因此只能在应用内支付,不能跨应用边界。

但在DeFi支持的价值层里,我不仅可以实现支付,还可以实现企业通证或者证券的发行、流转、融资、上市等跟金融有关的全套过程。我根本不需要跑到什么线下纳斯达克,什么A股、B股、港股,还要经过证监会,还要通过证交所去做。这听起来或许有些离经叛道,但这就是所谓的价值互联网要做的事情,就是DeFi要做的事情。

换句话说,企业完全可以在价值互联网DeFi这一层完成所有跟金融有关的事情。我相信历史方向就在这,谁站在对面阻挡它,谁就会被淘汰。

当然,在价值层上面还有应用层。去中心化价值互联网的应用层的丰富度会超出我们的想象。你可以想象一下,像抖音、淘宝、微信、Facebook等所有这些应用,都会在这个世界里被复制一遍。同时,它也会在之前的基础上做更新优化、迭代升级。比如,每一个抖音网红,事实上都可以成为一家上市公司。

我是期望产业区块链能跟DeFi共同构造一个数字资产和金融运行的全新基础设施。在基础设施里面,资产可以透明的表达、组合、运算,然后金融协议也可以组合创新。整个金融资产运行在非常接近于理想的数学环境当中,执行摩擦不断降低,算力不断提升,资源配置不断优化。

这才能够把我们整个人类的金融和经济推到一个全新状态,推到一个全新高度。

信息化软件服务网 - 助力数字中国建设 | 责编:莎莉
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